Stock options pinning

Como os fabricantes de mercado colocam um direito de ações no preço de greve durante a expiração da opção Publicado por Pete Stolcers em 13 de abril de 2009 Opção Questão de negociação Você pode explicar como os fabricantes de mercado conseguem manter um estoque alinhado diretamente com um preço de exercício no dia do prazo de vencimento Opção Resposta comercial Essa é uma ótima questão Esta prática é freqüentemente referida como 8220pinning do stock8221. É uma das anomalias da negociação de opções. Eu acredito que é uma profeção cumprindo e vendida. Quando o estoque é próximo ao preço de exercício, os comerciantes conhecem a tendência. Quando o estoque se reúne acima do preço de exercício, eles o deixam seguir seu curso e depois o vendem. À medida que o impulso ascendente inverte, outros comerciantes reconhecerão que o pino 8220 está em 8221 e eles se juntarão à venda. Quando o estoque está abaixo do preço de exercício, eles compram o estoque com a mesma intenção. Se alguma vez há muita oposição, eles saberão quando sair e eles vão deixar isso sozinho. Esta ação é semelhante a muitos níveis de preços técnicos. Quando muitos comerciantes vêem claramente um estoque que está testando um nível de suporte importante (ou seja, MA de 100 dias), eles vão comprá-lo sabendo que outros comerciantes vêem isso também. Todos esperam que o estoque salte e, coletivamente, eles aconteçam. No vencimento, há conversões e reversões (jogadas de arbitragem) em jogo, mas são pequenas em relação à liquidez do estoque em si e não creio que tenham influência suficiente para forçar o 8220pin8221. Em um estoque líquido que tem um interesse aberto decente no dinheiro, o Market Maker (instituição) pode lançar tamanho suficiente no estoque para tentar influenciá-lo. No entanto, eles não conseguiram impor o problema se a oposição for ótima. Para questões mais líquidas, acredito que seja a comunidade de ações que se comercializa da tendência do estoque8217s para terminar na greve. Os fabricantes de mercado estão em grande parte cobertos e, embora possam ter um pequeno incentivo para um movimento de um jeito ou de outro, eles não vão lutar contra o dinheiro 8220 em um estoque líquido para fixá-lo. O preço de exercício tem uma forte atração de gravitação na expiração e o evento sempre me surpreendeu. Se você é um prémio no prêmio no prazo de vencimento e o estoque é inferior a 0,50 da greve, saia cedo no dia. Comentários da troca de opções A nova gama pode não ter muito interesse aberto em torno dos preços de exercício e a chance de um pino diminuirá. Em 0919, a Sharelord Review disse: Eu sou novo neste mercado, então me diga o que é a média de 8220pinning do stock8221. É a tendência de um estoque se mover para o preço de ataque mais próximo na expiração. Guia para Opção de Opções de expiração de opções na expiração de Opções Ao virar da esquina, e então vamos começar a ouvir sobre o risco do pino nas opções, juntamente com o potencial de certos nomes serem marcados a um preço de exercício. Abaixo está um guia completo para a mecânica das opções de fixação. O que é Option Pinning Option Pinning refere-se a ação de preço em ações à medida que elas vêm para expiração de opções. Muitas vezes, é visto como magia negra. Mas simplesmente colocá-lo é quando certos comerciantes e criadores de mercado têm um incentivo para manter uma ação subjacente em torno de um determinado preço. Por que acontece? Há um problema com a manutenção de opções curtas até o final da validade, especialmente se elas estiverem no dinheiro. Digamos que você é uma pequena AAPL 390. Isso significa que você tem a obrigação de comprar ações do proprietário da opção se eles decidirem exercer seu contrato. Agora, a única vez que é vantajoso para o proprietário de uma opção exercer é se a opção for in-the-money. Então, se, no vencimento, a AAPL estiver negociando em 391, o comprador da opção não exercerá como eles podem ir e vender a AAPL a um preço mais alto do que a greve da opção. Mas se a AAPL estiver negociando em 389, o proprietário da AAPL colocará pode atribuir ações ao vendedor da opção por um preço melhor que o mercado. Se você vendeu aquilo que a AAPL colocou, você realmente quer ser atribuído. Talvez, mas isso deixa você com risco durante o fim de semana, comissões mais altas e amarra sua margem. Então, os shorts de opção geralmente têm um incentivo para manter o preço das ações do subjacente acima ou abaixo de um determinado preço de exercício. Se você é vendedor de AAPL e você tem algum tamanho sério, você poderia sair e comprar a AAPL na sexta-feira para manter o preço acima dessa greve. O mesmo ocorre com chamadas vendidas. Isso cria uma fonte única de oferta e demanda apenas visto quando chegamos à expiração das opções. O que parece é que existe um nível de preço, geralmente uma greve de opção onde o preço tentará se afastar - e será encontrado com uma força que faz com que ele reative para esse nível e potencialmente ultrapassar. À medida que o mercado se dirige para o final do dia, as forças que tentam afastar-se dessa greve diminuirão e a quantidade de força necessária também será reduzida. Assemelha-se a uma criança em um swingset que parou de mover as pernas e está descansando. Isso sempre acontece Pense nisso: a opção fixar é onde uma nova fonte de oferta e demanda entra no mercado para manter o preço do subjacente próximo de uma greve. Mas, se o fornecimento global do mercado envolver-se em desequilíbrio que engolfa o efeito de pinagem, então, muitas vezes, vemos um rápido afastamento da greve. Pelo que vi, a entrada que mais afeta o comércio é a quantidade de juros abertos na greve em relação ao valor médio das ações negociadas. Isso mostra-nos quantos comerciantes e criadores de mercado realmente têm pele no jogo. Se suficientes comerciantes tiverem a pele no jogo para mantê-lo em torno desse preço, então o abastecimento e a demanda serão suficientemente grandes para que o efeito aconteça. Caso contrário, a ação do preço pode ser mais aleatória. A eficácia estatística da seleção de opções foi questionada, e posso ver por que - é muito mais uma arte obscura e não é tão consistente como se pode pensar. Mas quando isso acontecer, você sabe disso quando você vê isso. Quando o Pinning Start Isto vai para uma teoria do mercado de leilões simples. O mercado de ações abre às 9h30 do leste. Geralmente temos uma boa hora de negociação, talvez 90 minutos - e, então, a volatilidade irá se estabelecer. Isso ocorre porque grande parte do fluxo de ordem institucional grande ocorre no início do dia. Após a sessão da manhã, é o melhor lugar para começar a escanear os candidatos. Em breve, o almoço virá e, em seguida, a negociação pode se retirar no turno das 2PM, mas se os níveis forem seguidos em alguns nomes individuais, então você poderá pegar um comércio. Quais são os bons candidatos de pinos. A primeira coisa que você precisa ter é um quadro de opções bastante líquido. Isso significa que você começará a ver os mesmos nomes repetidamente - AAPL, GOOG, PCLN, BIDU e assim por diante. A segunda coisa que você precisa observar é o risco de notícias. Isso pode ser benéfico de muitas maneiras, pois muitas vezes produz um efeito de pinagem aprimorado, ou talvez uma opção esprema se o movimento for maior que o que as opções estão classificando. Melhores candidatos terão um interesse aberto maior em uma greve de fixação em relação aos outros . No entanto, isso não garante um pino de qualquer maneira - vi tempos em que as ações completamente invadiram um nível que muitos esperavam como um pino por causa do enorme interesse aberto. Procure nomes que possam ser tecnicamente instalados em um intervalo. Muitas vezes, há um nível de suporte ou resistência que ajudará a manter os preços fechados, e a estrutura do mercado realmente proporcionará reforço aos níveis. Além disso, considere apenas nomes que tenham uma largura de preço de ação de 5 ou mais. Quando você tem nomes com preços de ataque mais próximos, oferece aos comerciantes de opções a capacidade de distribuir interesse aberto, o que reduz a pele no jogo. Então, se você estiver procurando um pino de opção em X, você ficará com vontade. Com esses filtros, muitas vezes você verá que você volta aos mesmos nomes uma e outra vez. E isso é bom - cada estoque individual tem sua própria personalidade que só pode ser aprendida com a experiência. Posso trocar Option Pinning Esta é uma pergunta difícil, porque existem muitas maneiras de trocar os resultados do efeito pinning. Eu geralmente dividi-lo em 3 categorias de negócios. Comércio Categoria 1: Jogar para o Pin Este é um conjunto de trocas onde você tem alta convicção de que o subjacente permanecerá em ou perto de uma greve no final do dia. Você está procurando uma grande quantidade de theta, então você será um vendedor de opções líquidas. Em troca da theta, você assume um risco gama - você perde dinheiro em um movimento rápido. Por sua crença no efeito de pinagem, você acredita que o risco de gama é atenuado. Exemplos de trades nesta categoria são vendas em straddle, estrangulamento de vendas, borboletas de ferro e calendários. Comércio Categoria 2: Jogar o movimento, em seguida, Pin Este é um pouco mais de um comércio avançado. Simplificando, você tem um viés direcional em um estoque por 1 dia, mas você acha que um pino acima ou abaixo do preço é muito possível. T aqui é uma maneira de estruturar seu risco que ganha algum dinheiro se permanecer no preço atual, mais dinheiro se ele for para o pino e perdas se superar o pino. Há também considerações mais avançadas, como a volatilidade implícita no nome, bem como o potencial para arbitrar a volatilidade de curto prazo. Exemplos de negócios nesta categoria incluem vendas de proporções, borboletas de asas quebradas e fora dos calendários de dinheiro. Comércio Categoria 3: jogar para o Blowout Este tipo de comércio funciona quando você acredita que as forças de oferta e demanda de curto prazo superarão muito qualquer tipo de efeito de pinagem. Isso muitas vezes vem na parte de trás de um mercado de tendências ou um estoque que acaba de ver notícias lançadas como ganhos ou números de vendas. Com este comércio você está disposto a aceitar o risco theta em troca da capacidade de lucrar com um movimento rápido. O benefício com este comércio é que, se você estiver certo, as opções ficarão intrínsecas e você eliminará completamente o risco theta. Exemplos desse comércio incluem compras straddle, estrangulamentos, vendas de calendário e compras diretas para putcall. Observe, existem riscos muito diferentes ao operar opex. Você está dançando no que eu chamo de borda da faca da gama, o que não é um lugar divertido para ser quando você está errado. A negociação Opex requer uma mente muito disciplinada e a agilidade para ajustar posições rapidamente. O que as opções semanais foram feitas para fixar Isso é uma ótima questão para um estudante de pós-graduação cobrir em um trabalho de tese. Eu não tenho números difíceis, mas vou dar meus pensamentos com base em assistir o mercado no Opex este ano. A introdução de opções semanais em muitos candidatos de fixação tem um efeito muito específico. Os comerciantes que procuram ocupar posições no curto prazo já não precisam usar as opções do mês da frente. Isso levou ao fluxo de pedidos a curto prazo para ser distribuído através de opções de curto prazo, o que levou a uma diminuição do interesse aberto nas opções mensais que expiram. Então, o que você acha que aconteceria aqui? Claro, o efeito de pinagem deve ser reduzido durante a expiração mensal das opções, e eu acho que sim. Mas, para minha surpresa, houve uma recuperação nos efeitos de pinagem nas opções semanais. Não sei se isso é quantificamente verdadeiro, mas a maneira como algumas dessas opções semanais negociam na sexta-feira levam-me a acreditar que pode haver um ressurgimento na arte negra. Qualquer outra pergunta Se eu esqueci qualquer coisa ou gostaria de me enviar comentários, me avise na seção de comentários. Steven Place é o fundador e comerciante principal em investir com opções. Efeitos de estoque fixo em preços de opções Mais artigos O encerramento de estoque acontece quando um preço de ações permanece em ou próximo de um preço de exercício de opção no dia da expiração da opção. Especialistas em mercado de ações notaram que os estoques com opções fortemente negociadas fecham perto do preço da opção na terceira sexta-feira do mês, que é quando a maioria das opções de ações estão programadas para expirar. Esses negócios atuam como um puxão de guerra sobre os preços das opções. Os comerciantes de ações e opções usam essas informações para fazer negócios lucrativos. Opções de ações As opções de compra de ações oferecem ao comprador a chance de comprar ou vender ações a um preço específico, chamado de preço de exercício, entre a data de compra e uma data futura especificada. Uma opção para comprar um estoque é chamada de opção de compra, enquanto a opção de vender um estoque é conhecida como opção de venda. As opções dão aos compradores e vendedores a opção de comprar ou vender suas ações ao preço de exercício, mas o titular da opção não tem obrigação de concluir a transação no preço de exercício. Aferição de estoque A fixação de estoque ocorre quando os comerciantes de ambos os lados da tabela de opções tentam mover o preço das ações a seu favor. Os titulares das opções que se beneficiam de preços de ações mais elevados comprarão mais ações para elevar esse preço antes da data de validade da opção, enquanto aqueles que se beneficiarão de um menor preço de fechamento venderão ações para forçar o preço para baixo. Este puxão de guerra leva a que o preço seja fixado ou perto do preço de exercício. Black and Scholes Model Em 1973, os especialistas financeiros Fisher Black, Robert Merton e Myron Scholes desenvolveram um modelo matemático para negociação de opções. O modelo contém variáveis ​​como a variação de preço da opção, o valor do tempo do dinheiro, o preço de exercício das opções eo tempo restante até a data de validade das opções. O modelo também traz alguns pressupostos restritivos, como um mercado eficiente, uma taxa de retorno sem risco constante e as ações que não pagam dividendos entre a data de compra e a data de validade da opção. Os riscos de fixar o estoque de estoque dependem de ambos os lados da opção de negociação em ou perto do mesmo volume. Os riscos de fixação ocorrem quando um lado ou outro abandona sua posição e permite que o outro lado faça um número maior de negócios. Essa ação vigorosa em uma direção pode impulsionar os preços para cima ou para baixo a alta velocidade e interromper o valor do estoque. Os titulares de opções no lado errado podem sofrer perdas sérias de uma mudança tão brusca. É um logotipo BBB BBB calculado (Better Business Bureau) Cópia de direitos autorais Zacks Investment Research No centro de tudo o que fazemos é um forte compromisso com pesquisas independentes e compartilhando suas descobertas lucrativas com investidores. Essa dedicação para dar aos investidores uma vantagem comercial levou à criação do nosso sistema de classificação de ações da Zacks Rank. Desde 1986, quase triplicou o SampP 500 com um ganho médio de 26 por ano. Esses retornos cobrem um período de 1986-2017 e foram examinados e comprovados por Baker Tilly, uma empresa de contabilidade independente. Visite o desempenho para obter informações sobre os números de desempenho exibidos acima. Os dados da NYSE e da AMEX são pelo menos 20 minutos atrasados. Os dados do NASDAQ são demorados pelo menos 15 minutos.