Real options stock valuation no Brasil

Opção real O que é uma opção real Uma opção real é uma escolha feita disponível com oportunidades de investimento de negócios, referido como real porque geralmente faz referência a um ativo tangível em vez de instrumento financeiro. As opções reais são escolhas que uma administração da empresa faz para expandir, alterar ou restringir projetos com base em condições econômicas, tecnológicas ou de mercado em mudança. O factoring em opções reais afeta a avaliação de investimentos potenciais, embora as avaliações de uso comum, como o valor presente líquido (VPL), não tenham em conta os benefícios potenciais proporcionados por opções reais. DESCANSO Opções reais As opções reais não se referem a um instrumento financeiro derivado, mas a opções reais ou oportunidades das quais uma empresa pode tirar proveito ou pode realizar. Por exemplo, investir em uma nova unidade de fabricação pode fornecer uma empresa com opções reais de introdução de novos produtos, consolidando operações ou fazendo outros ajustes às condições de mercado em mudança. No curso de tomar a decisão de investir na nova facilidade, a companhia deve considerar o valor real da opção que a facilidade fornece. Outros exemplos de opções reais incluem possibilidades de fusões e aquisições (MA) ou joint ventures. O valor preciso das opções reais pode ser difícil de estabelecer ou estimar. O valor da opção real pode ser realizado a partir de uma empresa que empreende projetos socialmente responsáveis, como a construção de um centro comunitário. Ao fazê-lo, a empresa pode realizar um benefício de boa vontade que facilita a obtenção de licenças necessárias ou aprovação para outros projetos. No entanto, é difícil fixar um valor financeiro exato sobre tais benefícios. Ao lidar com essas opções reais, uma equipe de gerenciamento da empresa fatores potencial valor de opção real para o processo de tomada de decisão, mesmo que o valor é necessariamente um pouco vago e incerto. Compreendendo a Base do Raciocínio de Opções Reais O raciocínio de opções reais é uma regra heurística que permite flexibilidade e decisões rápidas em um ambiente complexo e em constante mudança, baseado em escolhas financeiras lógicas. A heurística das opções reais é simplesmente o reconhecimento do valor da flexibilidade e das alternativas, apesar do fato de que seu valor não pode ser matematicamente quantificado com alguma certeza. Assim, o raciocínio de opções reais é baseado em opções financeiras lógicas no sentido de que essas opções financeiras criam uma certa quantidade de flexibilidade valiosa. Ter opções financeiras oferece a liberdade de fazer escolhas ideais nas decisões, como quando e onde fazer um investimento específico. Várias opções de gestão para fazer investimentos podem dar às empresas opções reais para tomarem ações adicionais no futuro, com base nas condições de mercado existentes. Em suma, as opções reais são sobre as empresas tomar decisões e escolhas que lhes conceder a maior quantidade de flexibilidade e benefício potencial em relação a possíveis decisões futuras ou opções. Pin Down preço das ações com opções reais O desenvolvimento e utilização de títulos derivados nos mercados financeiros Tornou-se cada vez mais comum nos últimos anos. E enquanto os modelos matemáticos empregados na construção de derivativos e preços podem parecer intimidantes, os investidores podem se surpreender ao saber que esses complexos veículos de investimento não estão confinados nas paredes de uma central de troca - na verdade, as chamadas opções reais ocorrem com bastante freqüência na Negócios e podem desempenhar um papel importante na determinação do preço das ações. Aqui explicamos quais são as opções reais e como funcionam os preços das opções reais. O que é uma opção real Primeiras coisas em primeiro lugar: uma opção real não é um instrumento derivado, mas uma opção real (no sentido de uma escolha) que uma empresa pode ganhar por meio de certos empreendimentos. Uma opção real dá-lhe o direito, mas não a obrigação, de realizar uma ação específica a um custo especificado durante um período de tempo predeterminado. Esta definição pode parecer enrolado, mas a certeza, as opções reais são realmente bastante simples, e eles predate muitos aspectos do mercado financeiro de hoje. Em seu livro Real Options (2001), Tom Copeland e Vladimir Antikarov dão um exemplo direto de uma opção real precoce em ação. Eles contam o antigo filósofo grego Aristóteles história de Thales (outro filósofo), que previu que os próximos anos colheita de azeitona seria uma colheita recorde de pára-choques. Thales ofereceu então pagar uma soma pesada às refinarias locais da azeitona para o direito (mas não a obrigação) para alugar toda a instalação de pressão de azeitona para a taxa padrão para a duração da estação de colheita dos anos. Como se verificou, a previsão de Thales provou ser exata, e à medida que a colheita de quebra de recordes entrou, a demanda dos produtores para usar as instalações de refinação de azeite subiu. Naturalmente, com a demanda sky-high, as taxas muito mais elevadas poderiam ser carregadas para o uso das prensas da azeitona. Felizmente para ele, Thales tinha comprado sua opção real de alugar as prensas de azeite a um preço fixo - ele tinha o direito, mas não a obrigação, de exercer seu contrato para alugar a instalação pelo preço padrão. Ao exercer a sua verdadeira opção, a Thales conseguiu lucrar grandemente com a colheita abundante, uma vez que os proprietários de prensas de oliva foram obrigados pelo contrato de opção real a seguir o seu acordo e alugar a facilidade ao preço especificado, enquanto ele se voltou E subletted ele para um prêmio muito elevado. Uma Opção Real Simples para Imóveis Com essa lição de história fora do caminho, vamos nos concentrar em alguns usos mais atualizados das opções reais. Heres um bom exemplo de uma opção real que qualquer proprietário pode se relacionar. Vamos dizer que você está fazendo compras para sua nova residência e você tropeçar em cima do que parece ser a casa dos seus sonhos: uma propriedade espaçosa, nova em uma boa vizinhança que está vendendo a um preço muito atraente, porque os proprietários estão se mudando para outro país e precisa liquidar sua casa rapidamente. O único problema é que os proprietários pechincha oferta já desenhado numerosos compradores interessados ​​que estão preparados para fazer uma oferta e fechar a venda, e você ainda precisa para organizar financiamento antes que você pode fazer a sua oferta. Se você esperar para o seu banco para confirmar o seu financiamento, você provavelmente vai perder a casa para outro comprador - uma situação real. Isto é onde o conceito de uma opção real entra em jogo. Você poderia oferecer para pagar os proprietários 1.000 para manter a propriedade para você por duas semanas. Ao fazer isso, você compra-se o direito, mas não a obrigação, para comprar a casa ao preço de oferta em qualquer altura nas próximas duas semanas, uma vez que o seu financiamento vem através. Se ele não passar, ou se você mudar de idéia sobre a casa, você pode simplesmente deixar a opção expirar sem valor após duas semanas. De qualquer forma, os vendedores manter os 1.000, e uma vez que têm inúmeros outros compradores nas asas, eles têm pouco a perder, aceitando 1.000 para atrasar a venda de sua casa por duas semanas. Avaliações reais de opções e preços de ações Como vimos nestes dois exemplos, o apelo de modelos de opção real é a sua capacidade de atribuir um valor positivo à incerteza - um preço fixo pode ser pago pelo direito de lucrar com uma colheita de azeite, por exemplo , Mas esse direito só precisa ser exercido se se revelar rentável. O clássico exemplo de negócio moderno é a valorização dos direitos de perfuração para um campo de petróleo. O proprietário dos direitos pode optar por exercê-los sempre que os preços do petróleo subir o suficiente para fazer a perfuração vale a pena. Dada a natureza imprevisível dos preços do petróleo, sentar-se em uma opção que pode gerar dinheiro é em si vale dinheiro - mesmo que os preços do petróleo nunca podem subir o suficiente para cobrir os custos de perfuração e retorno de um lucro, a oportunidade de lucrar se os preços subirem é Ainda vale a pena pagar. Assim, quando uma empresa de petróleo e gás compra os direitos de perfuração para um determinado terreno, é essencialmente comprar uma opção real, dando-lhe o direito (mas não a obrigação) para realizar a perfuração quando é rentável para fazê-lo. Se os preços do petróleo despencar, a empresa pode optar por não exercer a sua opção e, portanto, não perfurar para o petróleo. Analistas na época estavam usando opções reais para valorizar as ações da Internet e da biotecnologia, comprar ações de um varejista da Internet, como a Amazon, era como comprar uma opção nas muitas maneiras que a empresa poderia Crescer no futuro. Opções reais conta para o que se fator. E se a Amazon começar a vender roupas on-line Se isso acontecer, a decisão do Amazonas é o equivalente ao exercício de uma opção de compra para entrar nesta nova linha de negócios. O argumento é que uma empresa de crescimento pode ser tratada como uma carteira de opções reais, cujo valor representa o que é possível além das operações de negócios de hoje. Ao incorporar o que pode surgir anos mais tarde na informação sobre os preços das ações, as opções reais oferecem uma alternativa mais sofisticada à análise do fluxo de caixa descontado (DCF). Problemas reais com opções reais A idéia de que os investidores podem colocar um valor no que ifs é definitivamente emocionante. Infelizmente, quando aplicado a avaliações de ações. O método da opção real tem algumas deficiências graves. Em primeiro lugar, a técnica utilizada para avaliar as opções reais é complicada. Uma árvore de decisão deve ser plotada, mostrando os diferentes cenários que poderiam se desenvolver para uma empresa em vários estágios de sua vida. Uma taxa de probabilidade e uma taxa de desconto são anexadas a cada cenário, e os fluxos de caixa projetados gerados de cada cenário são descontados de volta ao presente. O modelo de opção então atribui um valor a essas possibilidades usando uma versão do modelo Black Scholes. Uma fórmula matemática complexa concebida na década de 1970 para os derivados financeiros. Apesar de uma fórmula de preços tão formidável, a avaliação de opções é bastante direta em mercados de rápido movimento, como os mercados de câmbio, onde os preços são líquidos e a negociação é contínua. Mas as opções tornam-se mais difíceis de valorizar quando são escritas em ativos subjacentes menos líquidos, como commodities e imóveis. E a avaliação se torna onerosa - se não impossível - quando se trata de ações de crescimento com ativos que ainda não foram realizados. As pessoas são boas em estimar velocidades e distâncias, não probabilidades. Opções só pode ser fixado o preço em uma estimativa decente de probabilidades futuras. A sofisticação matemática do modelo de precificação de opções reais não compensa o fato de que os dados-chave que entram na fórmula - ou seja, as probabilidades assumidas de vários resultados favoráveis ​​- são invariavelmente retirados do ar. Assim, enquanto as opções reais têm alguma validade teórica e podem ser relativamente simples de valorizar em situações simples, a abordagem é provavelmente mais adequada para uma empresa decidir sobre a sua estratégia do que para um investidor escolher ações. Além disso, os preços de opções reais não fazem necessariamente a distinção importante entre o que é possível e o que é factível. O fato de que uma empresa tem certas opções não garante que eles serão exercidos com sabedoria. A empresa deve ter as habilidades de gestão e os recursos para explorar opções além disso, uma opção não tem muito valor se não pode ser financiado. No auge da bolha tecnológica. Os preços das opções reais eram mais usados ​​como forma de racionalizar os preços do que predizer. Por exemplo, os analistas de tecnologia usaram a teoria de opções para explicar a discrepância entre os preços de negociação discutìvel inflado vistos naquele tempo e os valores de parte mais conservadores gerados pela análise de DCF. O Bottom Line De um modo geral, os investidores têm um tempo difícil confiar na opção real de preços como um método válido. É difícil de engolir a noção de que o valor de uma empresa se baseia em seu potencial ainda não descoberto para gerar fluxo de caixa mais tarde. Os investidores têm problemas suficientes para aceitar o valor presente líquido baseado em DCF, muito menos na fórmula Black Scholes. Por outro lado, a opção real de preços abriu mente investidores para novas formas de pensar sobre as empresas. A abordagem de opções reais faz com que os investidores pensem sobre ativos ocultos e, em situações relativamente simples, as opções reais podem se revelar uma ferramenta valiosa para um investidor considerando uma oportunidade de negócio - seja comprar um imóvel ou determinar o valor justo de um potencial investimento em ação ordinaria. Embora seja um erro apostar demais na incerteza, também é um erro esquecer completamente. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de obter retorno sobre ele. Novas versões de RISK SIMULATOR 2017, OPÇÕES REAIS SLS 2017, ROV PEAT 2017, ROV BizStats 2017, ROV CMOL 2017 e outras já estão disponíveis BEM VINDO À VALORIZAÇÃO DE OPÇÕES REAIS Como você toma decisões críticas de negócios Veja nossa coleção de Free Começando vídeos Você considera os riscos de seus projetos e decisões, ou você está mais focado em retornos Como você avalia algumas de suas estratégias e opções Você tem dificuldade em entender o que é risco, e muito menos quantificar o risco SOBRE A US Real Options Valuation, Inc. é uma empresa de software, treinamento e consultoria especializada em ferramentas e técnicas de análise de risco e de ponta, como Análise de Opções Reais, Simulação de Monte Carlo, Previsão, Otimização, Estatística e Modelagem de Riscos . Prever o futuro, analisar projetos em risco identificar, quantificar, valorizar, hedge, mitigar e diversificar riscos. Real Options Valuation, Inc. é o fornecedor global preferencial para o Instituto Internacional de Educação e Pesquisa Profissional (IIPER) e nos foi concedido o direito de ensinar Os cursos de certificação CQRM. Após a conclusão do nosso seminário de 4 dias ea conclusão bem sucedida de um teste ao vivo no último dia, os participantes receberão a designação CQRM gtgt Mais TESTIMONIALS Dr. Johnathan Mun é um instrutor brilhante e enérgico capaz de assumir os assuntos mais difíceis e fazer Compreensível e prático. Certamente o melhor instrutor que tive em muito tempo. - Curtis Ching, Diretor de Desenvolvimento de Negócios. Finanças, GE, GE Money (Ásia) Mais 4101-F Dublin Blvd. Suite 425, Dublin, Califórnia 94568 Tel: 1.925.271.4438 e-mail. Copy copyrights 2005-2017 by Real Options Valuation, Inc. Todos os direitos reservados. 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